北京释放投资信号

中国正准备允许外国人进入其债券市场和离岸对冲基金以为大陆筹集资金，这个历史性的一步将开启世界上最大的未开发的投资来源。

此次北京的金融自由化意在放松严格的个人资本管制，以最终实现人民币完全可自由兑换。

一位中国高级政府官员告诉《澳大利亚金融评论》: 开放熊猫债券市场是政府当前要务。

此政策可能会为澳大利亚的公司提供债务融资的新渠道，而无须大量的依靠在美国和欧洲的投资者。

这些变化将允许以人民币在中国大陆的筹集债务。这笔钱可用于支持中国发行人的运作并或可能会转换为外币而流向其他地方。矿业公司和大银行将多元化其资金来源，并可能更便宜的筹资。

澳新银行中国区首席经济学家刘利刚说变化即将发生，“这将允许在中国已有多年经验的澳洲公司进军债券市场，而目前他们还不能做到”他说。

中国的富裕投资者拥有4万亿美元的可投资资产，却由于外汇管制的原因，只拥有有限接触海外投资的机会。个人每年仅限换汇50，000美元。

亚太区固定收益AllianceBernstein的董事，海登布里斯科说开放世界第四大债券市场可能如同20世纪80年代迈克尔•米尔肯在美国发展垃圾债券市场一样意义重大。
他说：“必和必拓，力拓（Rio Tinto）或澳洲矿工为什么不以“元”作为结算货币以筹集资金而支持其项目呢？”。

三月全国人大以来，中国已经出台了一系列资本市场改革方案。政府对人民币的交易范围扩大，给市场设定利率更多的自由裁量权，并更广允许外国投资者进入股市。

Woods Mallesons国际律师合伙人大卫•奥尔森说“我们正见证的是意义重大的一次一揽子改革措施，这将为国内市场带来更多的复杂性，并允许外国投资者投资中国更多的机会。”

“这所有都是为了推动中国走向人民币[元]的最终可兑换性。”

向海外对冲基金打开中国市场将被视为北京议程上的下一个大的改革之一。国家的主权财富基金，中国投资有限责任公司的一位资深人士说，这种将会在未来12个月内发生。

其他消息来源认为可能会发生在今年年底。

这些变化将允许海外对冲基金的钱来自中国的投资者并投资海外。他们将被授予所谓的“合格境内的有限责任合伙”许可。

三，四个全球最大的对冲基金将首先获得授权许可，然后是其他规模较小的玩家。作为的变化的一部分，对冲基金将被要求在上海设立办事处，以希望让上海成为一个全球性的金融中心，与新加坡，香港，伦敦和纽约并列一起。

中国正在逐步开放其资本帐户，但近期人民币的疲软促使大量资金外流而引起了前景的担忧。为了应对，政府已放宽对于那些想要把钱放在中国外国投资者，使他们更容易的获得投资许可证。

上月下旬，中国在债务市场国际化迈出了第一步。拥有当地的投资许可证的外国公司现在可以在银行间市场购买债券，以及通过私募的方式投资小中型的企业发放的债权。

中国的银行体系支持大多数的融资。

澳新银行的刘先生说：“政府希望发展债券市场，鼓励债务融资。”

中国的3.5万亿美元的债券市场是除日本以外的亚洲最大的，也是由政府主导的。其中在6月份，888亿美元，占中国国内生产总值约11.5％的企业债券市场是不发达的。

在2005年，政府成立了一个试点项目以允许少量的超国家机构，包括亚洲开发银行，在国内市场上发行熊猫债券。一些大的的发行人，包括通用电气（General Electric），想要参加该计划，但被拒绝了。有几个投资银行，包括星展银行，在最近几个月通过当地注册成立的实体在国内市场上发行债券。但监管压力通常被许多公司看作是过于繁重的障碍。

大多数外国公司都在等待一个更全面的熊猫债券的计划，以简化的法规允许外国公司在上海证券交易所发行人民币计价的债券从而筹集资金。
上个月推出的新规则促使了该的计划将发挥作用宜早不宜迟的观望预期。

“这将有可能为国内与国际企业集资打开了非常重要的资金来源。”奥尔森说。

“对于银行和金融机构，这使他们获得更多的资本形式以助他们满足《巴塞尔协议III》的新规定。”

一个全面运作的熊猫债券市场是否会对羽翼尚未丰满的香港离岸人民币债券市场产生（被称为点心市场）不利影响，仍有一些辩论。

然而，尽管内地市场能更大的，并直接的提供资金，而点心的市场很可能因其历年透明度和效率而更具吸引力。

全球钛白粉产业的中国时代已迎面而来
二氧化钛(TiO2)即钛白粉，无毒、不透明、具有最佳的白度和亮度，被认为是目前世界上性能最为优异的白色颜料，占全部白色颜料使用量的80%，被广泛应用于涂料、塑料、造纸、印刷油墨、化纤、橡胶、陶瓷、化妆品、食品和医药等工业，是世界无机化工产品中销售值最大的三种商品之一，仅次于合成氨和磷酸.

在全球工业经济比较发达的国家，钛白粉的需求量往往比较大，譬如美国目前的钛白粉年人均消费量为4.1kg，西欧发达国家也达到人均3kg左右的消费标准，这个数字在很多国家是达不到的。而中国，前几年人均钛白粉消费量仅为0.95kg，只达到美国人均钛白粉消费量的25%以及西欧部分国家人均钛白产品消费标准的32%；甚至就与亚太国家比较而言，中国的钛白粉消费水平也只能算中等偏下标准。更值得一提的是，如果中国人口按13.5亿来计算，每人每年消费3.6kg钛白粉的话，中国达到世界发达水平之后，对钛白粉的需求量将达520万吨，而目前，离这个数字还有差不多400万吨的缺口。

从全球视角来看，新兴市场同发达国家相比，在人均钛白粉表观消费量上还有着非常大的差距。我们可以预计，未来新兴市场对钛白粉的需求将持续增长。

目前全球钛矿储量主要集中在澳大利亚、南非、巴西、美国、印度、中国、挪威、加拿大等国。其中又以澳洲最为重要。中国资源多为较难采选的钛铁矿，每年需从澳大利亚、越南、印度、印尼等国大量进口钛原料。

(源于：中国证券报)